Налоговые преимущества использования ПИФов

Какие изменения внесены в законодательство о паевых фондах
Как фонд квалифицированных инвесторов поможет сэкономить
Как избежать уплаты налога на прибыль при использовании ЗПИФ

В конце октября 2008 года вступила в действие новая редакция «Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» (изменения внесены приказом ФСФР от 23.09.08 № 08-36/пз-н). В нем было введено понятие  квалифицированных инвесторов и условия получения такого статуса.
Это позволило начать использовать новшества, которые были внесены в Федеральный закон от 29.11.01 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» еще в 2007 году, но оставались в бездействии. В частности, в этом законе была установлена возможность создавать закрытые и интервальные паевые инвестиционные фонды, паи которых предназначены только для квалифицированных инвесторов, то есть, ограниченны в обороте.
Одним из преимуществ таких фондов является право инвестировать средства в недвижимость любого государства, в том числе и офшорного. Тогда как остальные фонды могут покупать объекты только в странах, которые являются членами одной из следующих организаций: Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (ФАТФ), Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Европейского союза и  Содружества Независимых Государств.
Это и другие новшества значительно расширяют возможности налогового планирования при помощи паевых фондов.

КОММЕНТАРИЙ ЭКСПЕРТА
Эльвира МИТЮКОВА, генеральный директор консалтинговой компании «Академия успешного бизнеса»:
–  Помимо получения налоговых преимуществ, активы часто передаются в ЗПИФ для повышения безопасности в отношении рейдерского захвата. Фонд не является юридическим лицом, а представляет собой имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление. Организация, передающая имущество выступает в качестве учредителя управления, а управляющая компания – доверительного управляющего. Подобная схема владения позволяет снизить риск захвата. И появление нового вида ЗПИФ – фонда для квалифицированных инвесторов позволяет повысить конфиденциальность деятельности и безопасность собственности.

ОСОБЕННОСТИ ФОНДОВ КВАЛИФИЦИРОВАННЫХ ИНВЕСТОРОВ
Сфера деятельности фонда для квалифицированных инвесторов (о том, как получить этот статус, см. Детально) существенно расширена по сравнению с обычным закрытым паевым инвестиционным фондом (далее – ЗПИФ). Для этих фондов доступно больше объектов инвестирования, а также позволено совершать сделки, недоступные другим видам фондов, в том числе с аффилированными лицами (ст. 40 закона № 156-ФЗ). К таким сделкам в частности относятся:
– привлечение займов под залог имущества фонда и выдача займов за счет имущества фонда. Напомним, если фонд не предназначен для квалифицированных инвесторов, то в качестве залога можно использовать только паи фонда, что намного менее привлекательно для кредиторов;
– вклад в уставный капитал участников фонда или иных аффилированных лиц;
–    продажа и приобретение ценных бумаг, выпущенных лицами, афилированными с управляющей компанией;
–    приобретение имущества у владельцев паев или реализация им имущества фонда и т.д.
Таким образом, фонд квалифицированных инвесторов получил возможность передавать полученную прибыль своим участникам не в виде распределения доходов, а другими путями, не влекущими начисление налогов.

ДЕТАЛЬНО
ТРЕБОВАНИЯ К КВАЛИФИКАЦИРОВАННЫМ ИНВЕСТАРАМ
В силу Положения, утвержденного приказом ФСФР от 18.03.08 № 08-12/пз-н, квалифицированными инвесторами являются кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, акционерные инвестиционные фонды, управляющие компании, страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, Банк России и другие организации, перечень которых строго определен.
Также квалифицированными инвесторами могут быть признаны физические и юридические лица, отвечающие определенным требованиям. Так, физическое лицо должно соответствовать как минимум двум из трех условий:
– либо владеть ценными бумагами или иными финансовыми инструментами на сумму не менее 3 млн. руб.;
– либо иметь опыт работы в организации, совершающей операции с ценными бумагами (от трех месяцев до двух лет в зависимости от типа организации и своего статуса работника);
– либо регулярно самостоятельно совершать сделки с ценными бумагами в объеме не менее 300 тыс. руб.
Юридические лица для признания их квалифицированными инвесторами также должны соответствовать как минимум двум из четырех условий:
– либо иметь собственный капитал не менее 100 млн. руб.;
– либо показать  выручку за последний отчетный год не менее 1 млрд. руб;
– либо иметь активы на сумму не менее 2 млрд. руб.;
– либо регулярно совершать сделки с ценными бумагами на сумму не менее 3 млн. руб.
Признать лица квалифицированными инвесторами при выдаче инвестиционных паев, ограниченных в обороте, вправе только управляющая компания. Причем она по своему усмотрению может ужесточить требования к лицам, которых будет признавать квалифицированными инвесторами. Все пайщики фонда, паи которого ограничены в обороте, должны получить указанный статус.

Существенным для целей налогового планирования изменением стала также законодательная защита конфиденциальности фонда для квалифицированных инвесторов. В отличие от обычного фонда, которые обязаны предоставлять полную информацию о своей деятельности любому заинтересованному лицу (п. 1 ст. 52 закона № 156-ФЗ) о деятельности фонда квалифицированных инвесторов уведомляются только владельцы паев. Кроме того, управляющая компания фонда для квалифицированных инвесторов не просто не обязана раскрывать необходимую информацию о фонде, но и не вправе этого делать (п. 3 ст. 52 закона № 156-ФЗ).
Особенностью фонда для квалифицированных инвесторов является также наличие инструмента для дополнительного контроля пайщиками фонда за действиями управляющей компании – инвестиционного комитета (п. 6 ст. 17.1 закона № 156-ФЗ). Это значительно снижает риск потери имущества в случае недобросовестных действий управляющей компании, что играет немалую роль в схемах снижения налоговой нагрузки.
Фонд для квалифицированных инвесторов располагает и удобной схемой финансирования. Так, при создании ПИФа с целью снижения налогов порой затруднительно сформировать его капитал единовременно. В фонде квалифицированных инвесторов допустима поэтапная (траншевая) оплата паев фонда (подп. 1 п. 1 ст. 17.1 закона № 156-ФЗ). Кроме того, срок формирования фонда увеличен, и сняты ограничения по количеству паев (ст. 13.2 и 14 закона № 156-ФЗ).
Еще одной удобной для налогового планирования возможностью является тот факт, что на фонды для квалифицированных инвесторов не распространяются законодательные ограничения по общему предельному размеру вознаграждений управляющей компании (п. 5 ст. 41 закона № 156-ФЗ). Такие лимиты могут быть установлены лишь в правилах самого фонда.
Помимо специфических особенностей, фонды для квалифицированных инвесторов могут пользоваться большинством преимуществ обычных ПИФ: защита активов, находящихся в фондах, налоговые преференции; оптимизация структуры управления бизнесом (консолидация или вывод с баланса непрофильных активов); привлечение финансирования в проект (см. таблицу «Отличительные черты фондов для квалифицированных инвесторов»).

Таблица. Отличительные черты фондов для квалифицированных инвесторов

Возможности    Фонд, паи которого не ограничены в обороте    Фонд для квалифицированных инвесторов
Поэтапное, траншевое финансирование проекта
(неполная оплата паев при приобретении)    –    +
Установление дополнительного контроля за деятельностью УК со стороны пайщиков
(создание инвестиционного комитета пайщиков и необходимость одобрения сделок)    –    +
Установление фиксированного дохода пайщиков или гарантия возврата инвестиционной суммы    –    +
Обращение паев на бирже    +    –
Раскрытие информации    +    –
Привлечение кредитов (в т.ч. под залог имущества фонда) и выдача займов (из имущества, составляющего ПИФ)    –    +
Совершение сделок с аффилированными лицами
(возможно финансирование собственных проектов владельцев УК)    –    +
Приобретение (отчуждение) имущества владельцев(-ам) паев фонда    –    +

Таким образом, предоставив возможность расширить круг активов, совершать более рискованные операции и сделки с аффилированными лицами, законодатель наложил на фонды для квалифицированных инвесторов некоторые ограничения, усложняющие задачу. Так, среди недостатков ПИФов квалифицированных инвесторов следует отметить сложность и затратность получения статуса квалифицированного инвестора. Кроме того, из ограниченности обращения паев фонда следует невозможность вывода этих ценных бумаг на биржу, что значительно снижает ликвидность фонда. Однако если фонд создан для внутренних операций группы компаний – это не помеха.

ДЕТАЛЬНО
КАКОЙ ТИП ФОНДА НЕДВИЖИМОСТИ ВЫБРАТЬ
ЗПИФ недвижимости, паи которого неограниченны в обороте. Типичная сфера деятельности этих фондов – купля-продажа недвижимости. Также при помощи этой разновидности фондов удобно реализовывать проекты, связанные со строительством жилой недвижимости. Продажа объектов в этом случае может осуществляться с использованием договоров долевого участия в строительстве. В отличие от других юридических лиц, не являющихся застройщиками, которым заключение подобных договоров с физическими лицами законодательно запрещено (п. 2 ст. 3 закона от 30.12.04 № 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве»), управляющая компания фонда может заключать их на законных основаниях.
ЗПИФ недвижимости для квалифицированных инвесторов будет интереснее использовать для реализации проектов по строительству коммерческой недвижимости и для целей налогового планирования группы компаний. Этот тип ЗПИФ может реализовывать недвижимость на любой стадии ее готовности как физическим, так и юридическим лицам при помощи заключения инвестконтрактов.
Рентный фонд недвижимости предназначен для инвесторов независимо от статуса, поскольку он является малорисковым, приносящим стабильный и невысокий доход инструментом. В правилах доверительного управления этим фондом должны быть предусмотрены ежегодные промежуточные выплаты, что снижает ценность этого типа фонда для целей налогового планирования. Однако для крупных холдингов применение ЗПИФ этого типа позволит вывести с баланса непрофильные активы, например, объекты социального назначения (физкультурно-оздоровительные объекты, базы отдыха, детские сады, профилактории и т.д.), тем самым освободитс от налога на имущества по этим основным средствам.
Ипотечный ПИФ может предназначаться как для квалифицированных, так и неквалифицированных инвесторов. Создается для ведения деятельности по выдаче займов под залог приобретаемой недвижимости – ипотеке. То есть в состав активов может входить недвижимость, как приобретенная для продажи, так и перешедшая в собственность фонда в результате невозвращения займов.

МНЕНИЕ ПРАКТИКА
Роман ОМЕЛЬЯНЧУК, финансовый консультант:
– На законодательном уровне не урегулированы вопросы налогообложения имущества, составляющего ЗПИФ. Отсутствие однозначной позиции законодателя, в настоящий момент позволяет не платить налог на имущество, с чем согласен даже Минфин. Однако данный законодательный пробел с большой вероятностью может быть устранен в будущем, что приведет к уплате налога на имущество либо пайщиком, либо фондом.

НАЛОГОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЗПИФ
ЗПИФ по праву считается очень интересным инструментом налогового планирования, имеющим целый ряд преимуществ недостижимых при использовании других структур. Однако практика показывает, что многие компании пока не готовы его использовать. Основная причина – необходимость создания новой, малопонятной на первый взгляд, и непривычной структуры, а также сложность формирования команды квалифицированных специалистов. Многим проще оптимизировать свои налоги «по старинке». Хотя, как показывает практика*, полезный эффект от внедрения ЗПИФ позволяет не только оптимизировать налоги, но и получить б0льшую доходность, особенно на достаточно большом промежутке времени.
___________
* о практическом опыте применения ЗПИФ недвижимости и рентного фонда читайте в статье «Итоги 2008 года: ваше главное налоговое достижение» «ПНП», № 12, 2008, стр. 18

Достичь б0льшей доходности при использовании ЗПИФ позволяют, прежде всего, налоговые преимущества. В частности, налог на прибыль платиться не в периоде получения самой прибыли ПИФом, а в периоде ее распределения между участниками. Дело в том, что сам ПИФ не является юридическим лицом (п. 1 ст. 10 закона №156-ФЗ), поэтому не является плательщиком этого налога.
Кроме того, имущество, переданное в ПИФ, не облагается налогом на имущество. Ведь при передаче имущества в фонд пайщик снимает имущество со своего баланса и взамен получает пай. ПИФ, не имея статуса юрлица, также не может быть налогоплательщиком (п. 1 ст. 373 НК РФ). Управляющая компания, на отдельном балансе которой учитывается имущество, не обладает правом собственности на переданное в ПИФ имущество. Учредитель же управления прямо исключен как возможный плательщик налога.

ОФИЦИАЛЬНАЯ ПОЗИЦИЯ
Ольга ХРИТИНИНА, советник государственной гражданской службы РФ 3-го класса:
– Действительно, согласно внесенным в 2008 году в статьи 374 и 378 НК РФ изменениям, имущество, переданное в ПИФ учредителями (владельцами инвестиционных паев) не облагается налогом на имущество ни у учредителей, ни у доверительного управляющего.

Паевый инвестиционный фонд может быть использован в целях налогового планирования для множества сделок. Самые популярные из них – это купля-продажа недвижимости, сдача имущества в аренду, строительство и т.д. В качестве примера использования ЗПИФ для квалифицированных инвесторов в налоговом планировании можно привести покупку объекта недвижимости и дальнейшую сдачу его в аренду (см. схему на стр. ???).
Итак, на первом этапе группа компаний, планирующая приобрести объект коммерческой недвижимости, должна добиться соответствия аффилированных пайщиков (компаний или физлиц) условиям для признания их квалифицированными инвесторами.
На втором этапе реализации проекта участники продумывают схему финансирования фонда. Если это производится денежными средствами или ценными бумагами, то никакой дополнительной налоговой нагрузки не возникнет  – при их передаче в счет приобретения пая не исчисляется НДС.
Заметим, в качестве вклада могут выступать и иное имущество. Если вносятся активы, реализация которых не облагается НДС,к примеру, земельные участки, то налоговая нагрузка не меняется (подп. 3 п. 2 ст. 146 НК РФ). Однако если капитал фонда будет сформирован основными средствами, компания-пайщик должна будет восстановить НДС с недоамортизированной стоимости этого имущества (подп. 1 п. 3 ст. 170 НК РФ). При этом управляющая компания фонда, являющаяся плательщиком НДС по договору доверительного управления независимо от применяемого спецрежима, сможет принять восстановленный НДС к вычету.

КОММЕНТАРИЙ ЭКСПЕРТА
Рафаэль УСМАНОВ
– При принятии решения о применении ЗПИФ в налоговом планировании необходимо учитывать, что каких-либо льгот и послаблений по налогу на добавленную стоимость, в отличие от налога на прибыль, для фонда не существует. Доверительный управляющий признается налогоплательщиком и платит НДС со всех получаемых доходов от управления имуществом в общеустановленном порядке. При этом не имеет значения, предназначен ли ЗПИФ исключительно для квалифицированных инвесторов или нет.

Причем квалифицированные инвесторы на этом этапе могут осуществлять финансирование проекта поэтапно, то есть пайщики могут выкупать свои паи постепенно. Тогда как в обычном ЗПИФ им придется внести всю сумму сразу.
На третьем этапе, после того, как объект недвижимости будет приобретен, фонд может либо начать эксплуатацию этого объекта, сдавая его в аренду сторонним организациям, либо перепродать его. Для того, чтобы пайщики смогли и избежать уплаты налога на прибыль, и одновременно пользоваться полученными доходами, фонд может реинвестировать полученный доход в уставный капитал самих пайщиков, либо других аффилированных компаний. Эта возможность также доступна только фонду квалифицированных инвесторов. Вклад в уставный капитал не облагается налогом на прибыль, следовательно, пайщики получат заработанный для них фондом доход в безналоговом режиме. Более того, для фонда квалифицированных инвесторов допустима даже передача построенного объекта в уставный капитал компании, аффилированной с управляющей компанией фонда, либо с пайщиками.
Другая возможность извлечения денежных средств из фонда квалифицированных инвесторов без уплаты налогов – выдача займа.
Для того, чтобы снизить налоговую нагрузку по налогу на прибыль, пайщики могут применять льготную ставку по доходам (6% или 15% при «упрощенке», налогообложение по законам офшорной юрисдикции и т.п.).

Несмотря на распространенное заблуждение, что использование ЗПИФ невыгодно из-за того, что пайщики теряют амортизацию по построенному в результате деятельности фонда объекту для целей налога на прибыль (приобретенный объект не является амортизируемым имуществом), это не так. Ведь ЗПИФ вообще не платит налог на прибыль, следовательно, сожаления о том, что амортизация не уменьшает налоговую базу, неуместны. Кроме того, пайщики смогут учесть свои затраты на создание объекта недвижимости не через механизм амортизации, а с помощью учета расходов по приобретению пая при его реализации, что намного более ценно, так как, как правило, позволяет учесть расходы быстрее.

КОММЕНТАРИЙ ЭКСПЕРТА
Эльвира МИТЮКОВА, генеральный директор консалтинговой компании «Академия успешного бизнеса»:
–  Учредитель управления платит налог на прибыль только в случае погашения, реализации своего пая или при получении промежуточной выплаты. При этом он руководствуется статьей 250 Налогового кодекса РФ, в соответствии с которой данная выплата признается внереализационным доходом. Фонд же налог на прибыль по своей деятельности не начисляет, так как юридическим лицом не является.

Так, если приобретенное имущество сдается в аренду, налоговой базы по налогу на прибыль в текущем режиме не возникает – растет только стоимость пая (подп. 24 п. 1 ст. 251 НК РФ). Налог на имущество также отсутствует. Что же касается НДС, то этот налог уплачивает управляющая компания с суммы арендной платы, принимая к вычету НДС по эксплуатационным расходам. Тот же самый порядок налогообложения и при реализации объекта – налога на прибыль не возникает, а НДС с суммы продажи уплачивает управляющий.

КОММЕНТАРИЙ ЭКСПЕРТА
Эльвира МИТЮКОВА, генеральный директор консалтинговой компании «Академия успешного бизнеса»:
–  Операция по передаче имущества в ЗПИФ налогом на добавленную стоимость не облагается согласно подпункту 4 пункта 3 статьи 39 Налогового кодекса РФ. А вот остальные операции ЗПИФа (например, сдача имущества в аренду), налогообложению подлежат. Согласно статье 174.1 Налогового кодекса РФ плательщиком НДС по ним признается доверительный управляющий (управляющая компания). Ей придется от своего имени выставлять счета-фактуры и отражать их в книге продаж. А при наличии счетов-фактур от поставщиков и подрядчиков она сможет получить налоговый вычет.

Если не все участники могут выполнить условия квалифицированного участия,  то можно изначально организовать рентный фонд. Он специально предназначен для сдачи активов в аренду. Однако его особенностью является обязанность производить промежуточные выплаты пайщикам, что не всегда удобно.

Ольга СОБОЛЕВА
специалист направления коллективных инвестиций